当存量资产成为下个掘金点，REITs能发挥多大作用？

时间：2022-08-02 09:24

来源：中国水网

作者：汪茵

虽然REITs申报很“香”，但和其它融资渠道相比，仍然算一个蹒跚学步的“小朋友”。顶层设计方面，法律、政策等方面还有不完善的地方，需要相关政府部门与已申报、拟申报企业警戒。

如前文所述，基建类公募REITs中对底层资产的要求显示原始权益人必须享有基础设施项目完全所有权或者经营权利。并且要求基础设施权属清晰，资产范围明确，原始权益人或其所属项目公司合法持有底层资产的财产权利。

但环保行业的项目资产中有许多为PPP项目，这些资产的权属问题复杂，不够清晰，并且有不少项目采用BOT、TOT、股权投资等形式运营，不少企业担忧，此类特许经营项目能否申报REITs？申报过程中又有哪些风险？

对此，刘敬霞解释到，特许经营项目，只要符合条件，不影响发行REITs，关键是在REITs设立阶段要把基础资产的法律关系厘清理顺，要获得项目所在地政府及相关部门的理解和支持，权属手续在尽调过程中要在律师的协助下认真、全面梳理并找到解决方案，在政府支持下完善。

此外，在REITs的结构设计中，税收是非常关键的影响因素。尽管类REITs实践中探索出了“股+债”的持有模式来减少所得税税负，但并不适用于所有产品和资产。对于底层项目公司而言，税收仍然是较大的负担。

刘敬霞表示，针对税收问题，要统筹考虑财政部税务总局公告2022年第3号、财税[2009]59号、财税[2014]109号、财税[2014]116号等规范性文件，结合实际，分析策划特殊性税务重组、原始权益人、项目公司等方案设计，并与相关税务机关全面进行沟通。

结语

近两年，顶层政策中每每强调盘活存量资产的重要性时，总会提到REITs，重要性不言而喻。REITs如今也逐渐走上轨道，其申报、审核、推荐和上市数量稳步上升，市场潜力不断扩大，其对基础设施领域存量资产的撬动作用也大大提升。但也应看到，REITs机制、相关法律方面仍存在一些不健全之处，需要政府、专家和企业共同完善。

至于其成效，都说水落而石出，两年时间或许太短，REITs的成效我们不妨交给时间来考验。

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编辑：李丹