当存量资产成为下个掘金点，REITs能发挥多大作用？

上海证券交易所北方市场服务中心副总监兼市场发展部副总监金永军在发言中提到：“试点工作实现了平稳上市、平稳交易、平稳运行、平稳预期。”

值得注意的是，首批公募REITs产品中，有两个环保类基础设施REITs，分别是富国首创水务封闭式基础设施证券投资基金与中航首钢生物质封闭式基础设施证券投资基金。自首批公募REITs产品上市以来，不同类型的产品呈现出较大差异。从产品的业绩表现来看，据上海证券的报告，环保REITs表现最好，其平均累计收益率为44.46%。

以首创为例，从解禁当日的成交额来看，富国首创水务REIT成交额较前一交易日有所增长。6月22日，富国首创水务REIT的成交额继续增长，为2602.26万元。富国首创水务REIT溢价率最高曾达到98.14%，净值为1元的基金，在二级市场卖出了1.98元的高价。

首批REITs项目解禁首日涨幅

首创环保总会计师郝春梅在接受新华财经专访时表示：“通过实施公募REITs，公司可以将缺乏流动性的存量资产转变为证券化产品，加速了存量资产的周转，为重资产行业探索出了一条解困之路。”郝春梅说，发行公募REITs重塑了资产的资本结构，切实降低了公司资产负债率，分散了企业财务风险，同时一部分资金可腾挪出来用于新项目的投资。

据介绍，公募基金管理人委托首创环保担任基金的第三方运营管理机构，可以充分发挥公司的运营管理优势和运营价值。首创环保有二十多年的水务资产运营经验，能够集中优势资源，为项目公司运营管理工作提供支持，提升项目运营效率，降低运营成本，提高运营管理水平，助力公司业务由重资产向轻资产模式转变。

“作为上市公司，REITs的推出为企业开辟了资产上市的途径，探索出固定资产投资的退出路径。”郝春梅说，公司可以在上市公司投资培育优质的项目，然后选择合适资产装入REITs，募集资金可以再投资同类型项目，促进公司做大做强主业，由此形成资产的投资－培育－REITs－再投资的良性循环。

各地马不停蹄出台帮扶政策

环保类REITs申报频出

据中国水网不完全统计，自REITs申报开展以来，北京、上海、深圳、成都、无锡、南京、西安等多地政府相继发布支持REITs的专项文件，推动企业REITs申报，募集资金，促进资产上市，为REITs下一步的发展奠定了良好的基础。

除了直接发文的城市外，各省级地方政府也同样重视基础设施公募REITs工作，将其视为助力当地企业盘活存量资产、引入资本市场资金的一项重要的金融工具，以发布通知、方案等方式支持当地REITs发展。

2021年3月，广西壮族自治区人民政府发布《广西扩大有效投资三年攻坚行动方案（2021—2023年）》，强调探索通过基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）等资产证券化方式盘活基础设施存量资产，建立REITs试点项目库，实施滚动管理，积极争取广西项目纳入国家试点范围。

2021年6月，浙江省税务局关于《省政协十二届四次会议第618号提案的答复》中提及，关于是否允许基础设施公募REITs设立环节股权、资产转让交易的所得税递延纳税的问题，国家税务总局正在会同财政部积极研究。

2021年8月，广东省人民政府发布《广东省金融改革发展“十四五”规划》，强调稳步推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点，并持续探索在水利、交通、能源等行业设立基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）；安徽省人民政府发布《发展多层次资本市场服务“三地一区”建设行动方案的通知》，加大不动产投资信托基金（REITs）等创新融资工具推广运用。引导污水水务、环保清洁、绿色生态等领域的投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。

2021年9月，人行海口中心支行、海南省地方金融监管局等5部门联合发布《关于贯彻落实金融支持海南全面深化改革开放意见的实施方案》，强调推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点落地，建立健全基础设施领域REITs项目库，推动符合条件的企业发行基础设施领域REITs。支持在住房租赁领域发展不动产投资信托基金（REITs）。

在各地政策积极推进下，企业们纷纷启动REITs申报计划。据新华财经统计，2021年有2批共11单基础设施REITs顺利完成上市，机构和个人投资人认购踊跃，各产品都在首日以超额方式完成配售。

而在近期，基础设施REITs发行上市节奏不断加快。7月8日，第13单REITs——国金中国铁建REIT上市；7月26日，第14单获批REITs——鹏华深圳能源REIT上市。数据显示，截至7月9日，14只基础设施REITs发行募资合计541亿元，已上市13只REITs总市值为577.79亿元。

环保领域也有多家环保企业计划推进REITs申报。如2020年9月8日，渤海股份发布公告称，公司全资子公司滨海水业拟以其持有的部分项目作为入池资产开展基础设施公募REITs的申报发行工作。公告显示拟定募集规模约7亿元，需根据最终发行结果而定。

REITs申报香 

法律问题须重视

基础设施REITs自2020年4月推行以来，至今已走过了两个年头，目前环保行业内已有两个项目资产。从法律角度来看，对环保企业而言，基础设施REITs与其它融资方式相比有自己的独特优势。

北京市京都律师事务所高级合伙人、首席环保专家刘敬霞律师介绍到：“REITs是直接筹措长期资金的有效渠道，与贷款或发行债券融资比，是权益性融资；与发行股票融资比，是基于项目（资产）信用。”

可见，发行基础设施REITs能够帮助企业增强再融资能力，规避未来的政策、市场、运营风险，降低企业现金流的压力，有利于企业长期稳定发展。

编辑：李丹