美国危废处理行业发展史分析及于中国危废行业的借鉴

3. 产废企业厂内自行处置与危废处置企业集中处置的博弈：随着政策的变化，我国危废场内处理占比将逐步增多，E20研究院通过对《危险废物经营许可证管理办法(修订草案)(征求意见稿)》意见函(环办土壤函[2017]2001号) (相关阅读：福兮?祸兮?危废经营许可证管理办法修订草案征求意见稿发布)以及《江苏省人民政府办公厅关于加强危险废物污染防治工作的意见》(相关阅读：川渝、苏、晋接连发布危废新政，危废处置攻坚战已拉开序幕)的分析得出，未来随着政策的支持，厂内自行处置危废无需经营许可证将有效减少危废处理成本，将会成为产废单一、产量大的产废企业处理危废的首选方式。江苏省《意见》的发布，指出“危险废物年产生量5000吨以上的企业必须自建利用处置设施”，也从侧面说明未来增加危废场内处理设施的迫切。

相对于我国危废产业面临的三大博弈，美国危废产业面临的博弈关系相对简单。一是因为城市化水平较为稳定导致美国水泥生产行业较为稳定，且由于水泥行业准入门槛较高，一定程度上推动了美国水泥价格的走高，水泥企业无需为提高利润率进入水泥窑协同处置行业，因此水泥行业跨界进入危废行业可能性较小，传统危废处理行业面对冲击可能性较小。二是因为大部分厂内自处理危废企业属于石油、煤炭制造企业，利润率高，跨界进入危废处理行业对外提供危废第三方服务可能性也较小。未来美国的场内处理危废还将占优势。但对于第三方企业来说，资源化利用更加符合“减量化、资源化、无害化”的优先管理目标，未来美国的危废资源化回收利用以及填埋、焚烧等处理方式还将处于动态变化中。同时新技术的发展也会带来危废博弈关系的变化。

三、 行业标准

我国现行的标准体系与美国等发达国家相比仍然滞后。在焚烧污染物排放限值、防护距离等规定上，仍然与其他发达国家存在差距。例如焚烧烟气的二噁英排放标准，中国标准为0.5TEQng/m3，国际上普遍采用的POPs 公约则要求0.1TEQng/m3。中国危废行业提标是必然趋势，所以危废从业公司一定要重视自身的运营能力。

四、 市场空间

由于我国危废产生量仍然持续走高，危废处理需求也在持续增长。相对于已经稳定的美国市场，我国危废处理市场空缺还很大，企业可分割市场空间还很多。进入“十三五”以来，先后有11个省发布《危险废物处置设施建设规划》。从发布规划项目的情况来看，“十三五”期间平均产能增长率达212%。可见我国危废设施处理仍有很大的不足，市场还有很大空缺。

五、 行业集中度

2017年，美国的危废处理企业仅有1000 余家，且CR10 的市占率超过90%，市场格局已非常成熟。行业集中度很高。

我国危废行业仍处于发展期，类似于美国危废行业的二十世纪90 年代初期，行业仍呈现“小、散、乱”的局面。目前我国前十家企业集中度(CR10)参数值较低，在7%左右。下图为2018年我国危废行业主要企业处理能力的排名。

外延并购是危废龙头成长必经之路

近年来，危废处理市场并购爆发。危险废物处理行业并购潮的愈演愈烈，将不可避免地带来行业内企业的淘汰整合。一方面，众多跨界资本强势进入，大型企业进行跨地域收购，中小企业生存空间进一步受到挤压;行业竞争激烈，高利润率呈下降趋势。另一方面，“以预防污染取代末端治理”是国际普遍认同的环境保护政策，危险废物减量化是必然趋势，企业未来对于需求方议价能力逐渐降低;随着我国危险废物政策的愈发趋严，对设备设施的排放要求将进一步提高，企业成本逐渐升高，中小企业面临转型压力。

由于危废行业天然的政策、技术、资金以及人才等壁垒，对企业来说，通过并购抢占危废处理市场拥有诸多优势：1. 危废资质下放至当地环境管理部门，导致危废处理行业呈现一定的地域壁垒，大型危废公司可通过收并购当地危废优质项目，快速打破地域壁垒，实现跨区域的扩张;2. 危废种类多达46大类，对于企业来说，进军危废处理市场，技术将是关键一环，通过收并购也可快速扩大企业技术优势;3. 新的危废项目从立项到投产过程复杂，审批周期长，一般耗时3-5 年。显然，收购有资质的企业会比新建产能更容易扩大企业规模。

同时，危废行业的收并购发展也离不开宏观融资环境：1. 当融资环境宽松，融资成本较低时，拥有资金优势的危废企业会加大外延并购的力度，同时也会吸引行业外公司打开危废市场进一步扩张;2. 当融资环境逐步收紧时，企业在进一步扩张规模和稳健运营之间的博弈会影响公司未来发展;3. 当融资环境严峻，融资成本较高时，单纯通过资本并购扩张不考虑运营的公司将面临极大压力，而人员、技术储备充分，具有优秀运营能力的公司有望脱颖而出，在行业中占据领先地位。

与美国危废处理行业类似，通过收并购实现企业扩张也将是我国危废龙头企业的必经之路。不管是传统危废处理企业东江环保、光大绿色环保等，还是全产业链拓展的“跨界”大型环保公司中国环保、东方园林等，以及依靠雄厚资金实力新兴力量雅居乐、海螺创业等，都已在收并购上有所行动。

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《危险废物处理行业分析报告》(2018版)由E20研究院倾情推出。报告从行业概况、政策体系、技术发展、市场空间、竞争格局等多层次多角度分析我国危险废物行业现状、全面盘点市场趋势，并首次从地区层面对各省危险废物行业状况及发展前景进行分析。本报告力求为企业、研究机构、政府等业内人士进行战略分析和研究提供全面而客观的行业图景。

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编辑：程彩云