读薛涛解析环保PPP之“几不可能三角”：思维碰撞殊途同归

近日，由薛涛、汤明旺、李曼曼所著的《涛似连山喷雪来——薛涛解析中国式环保PPP》出版，此文为北京翰祺环境技术有限公司副总裁郭永伟的阅读体会。郭永伟表示，如果要推荐一份年度书单，那前四名应该是1、小王子;2、薛涛;3、洛克菲勒传;4、波特论竞争战略...

一，推荐

向我的环保朋友们推荐《涛似连山喷雪来——薛涛解析中国式环保PPP》(以下简称《环保PPP》)，薛涛、汤明旺、李曼曼著。作者的写作本心应是站在环保的视角剖析PPP，我品读的出发点刚好相反，站在PPP的视角认知环保。

一本好书正是如此，与读者的思维自由碰撞，殊路而同归。

我供职的翰祺环境是一家水处理技术公司，属于E20圈层的C类解决方案阵营，不做投资运营更没有PPP商业运作，所以它之于我并不是一本“实操”类的书籍，更不是经济学、哲学或者文学，那却为何被我列为年度最佳之一呢?

一本好书不只拓宽读者的视觉广度，也升级读者的认知深度。

这本书出版的时机，恰在我渴望从更宏观的视野认知所处行业的时间点，大量碎片化的政策、产业、市场信息和知识像一球毛线绞在一起，找不到清晰的头绪，列不出明白的导图。书承担了一根针的使命，在我的脑海里穿成体系。这个体系网帮完成了一次认知升级。

本书凝聚了E20研究院的诸多研究成果，我尝试从作者的视角望去，环保产业不再只有水池机电微生物，不再只有合同回款招投标，不再只有定价渠道整合传播;环保产业是一个政府公共服务职能外化的，需求侧、供给侧、交易侧面临全面升级的，具有生态奇点价值的产业。

环保产业经历了设备、工程时代，特许经营驱动的投资、运营时代，PPP2.0疯狂跑马圈地时代，正在进入后规范PPP时代，或者再细分微观些——水务下半场。高速发展向高质量发展过度，环境质量、环境效果驱动，商业模式试错创新，技术回归初心。

推荐此书，相信你会有自己的收获。

二，几不可能三角

去年十二月在E20商学院有幸听了书的作者之一——薛涛院长的课。他从授业解惑的全面角给我们讲了产业的跌宕浮沉和PPP的前世今生，讲了对信息知识的获取与思辨、对中国特色三大关系的洞察与思考，也分享了企业在面对外部环境的诱与困、面对内部管理的取与舍时的战略抉择。运营资产骨、肉、血三者间的辩证、矛盾和权衡关系有很浓烈的魔幻主义色彩，后来惊喜地在书中“几不可能三角”一节找到了现实的注解。选此书第2.5小节作读书笔记——抽丝剥茧：解析PPP2.0的热点问题(P94-P96)。

蒙代尔不可能三角

蒙代尔不可能三角理论除了金融学解释，还有很多引申，比如书中所举宏观经济和购置房产的例子，又如投资(收益、风险、规模)、运动摄影(快门、光圈、感光度)、项目管理(进度、质量、成本)等很有意思的应用。运用到市政环保领域分析产业，作者取了长期锁定、安全杠杆和快速扩张三个要素，私认为这三个圆圈的意义更多的不在定义，而是呈现，呈现给环保观察者一种视角，以期引发读者在大产业分析下对企业战略的深度思考。

环境产业几不可能三角

面对机会与风险，战略决策者应该聚焦的并不是趋势本身，而是趋势的改变，影响的是这三个圈大小的动态变化：“长期锁定”是骨骼，圈的大小取决于运营资产长期稳定性的强弱;“快速扩张”是挂肉，代表营收、利润规模的增长速度;“安全杠杆”是造血，应对经济、金融环境的扩张和紧缩周期。

比如，提供水处理技术及相关服务、无运营性资产的翰祺环境处于4号位，需要控制好自身规模扩增的速度，在无坚实骨骼的支撑下如果堆积太多赘肉，外部金融环境稍一紧缩，供血不够造血能力也不足，便会被挤出安全杠杆圈，经营风险随之蹿升。对此，我们选择沉下心，把时间和精力用在打磨技术和提升品质上，规模扩张从不是方向和目标，做小众专业化的最能解决客户难题的公司，才是我们一直追求的战略目标。

反面案例便是处于3号位的，在“水十条”和推动PPP的各项政策引领下，承接了大量的非运营或弱运营属性的水环境PFI类项目的公司。巨大的融资需求和回款风险在资本收紧的环境下断了现金流，堆积的巨量负债无法清偿，最终只能靠国家队、中央军的驰援才得以稍稍度过劫难。然而幸存是少数者的权利，并且其方式又违反了自由市场的基本准则，成为国进民退的催化剂现象。

另一类是5号位代表，以设备制造或差异化技术服务为根基，深耕适量规模的优质运营资产，有了稳健的骨骼，并控制好增脂扩肌的速度，便可保证负债和现金流在安全杠杆圈内。鹏鹞环保王洪春董事长在E20总裁年会的分享演讲给我的印象很深刻，深刻的是我们都有一样简单的初心。不管企业是小是大，坚持走自己的路很重要，赚多少钱、做多大业都只是过程而非目标，价值才是最终的那个问题：你是谁，你为什么而奋斗?

与5号位相对的，2号位代表了很大一部分民营投资运营商2018年的处境，在国家严格控制金融杠杆和财政部整顿PPP库的大环境下面临一定的困难境遇，没有3号位那么惨烈但也不是很好过。是祈祷安全圈再次扩大?是无奈寻求国家队救援?还是由内而外做出主动的有效改变?我也只是单单站在局外望过去的一个旁观者，只能抱以希望拭目关切。

真正处于1号位的公司凤毛麟角，顺利进入后在未来有可能成为环境产业一级开发商(I方阵)，它将替代政府成为具体的执行者，推动环境产业发展和生态文明的建设。

翰祺环境有自己的使命，不嘲弄浮沉不眼红热闹，沉下心深耕核心市场，洞察目标客户的需求，扎扎实实磨好技术，这个新时代需要善于解决难题的公司，这是我们一切价值的起点，也是终点。

编辑：赵凡