盘点18家节能环保上市企业 年收入复合增长率近20%

作为国民经济体系中为数不多,集经济效益、社会效益、环境效益于一体的产业，近年来，节能环保产业获得了飞速发展。在节能环保市场总产值不断攀升，进入领域愈发细化的同时，也孕育着新的改变。

我国是能源消费大国，虽然近十年来单位GDP能耗不断降低，但能源消费量仍居世界第一，一次能源以化石能源为主，煤炭消费占比高达66%，调整能源结构和节能减排将是未来较长时期的重要任务，在此背景下，节能行业企业在未来较长的时间内仍具有广阔的发展空间。本篇中，和君对A股18家节能行业上市公司进行了扫描，并选取其中有代表性的公司，对其发展脉络进行深入分析。

特别说明，本研究不是环保行业的投资指南，亦不构成任何推荐，作为回顾性研究，仅代表了某权威媒体对于行业的观察和思考。

一、节能行业上市公司基本情况

(一)板块分布

截至目前，节能行业A股上市公司有18家，其中有4家企业在主板上市，在中小企业板和创业板上市的公司分别有6家和8家。

(二)地域分布

18家节能行业上市公司主要集中分布于东部沿海省份，其中北京和广东省各有4家，数量最多，浙江有3家。

(三)规模分析

截至2016年7月1日，18家节能行业上市公司的平均市值为88亿元，其中神雾环保市值最高，达214亿。总体来看，企业总市值主要集中在50亿—100亿的范围内。

二、节能行业上市公司近三年表现盘点

(一)盈利能力

2015年，18家企业全部实现盈利，整体净利润由20.46亿元升至23.73亿元，同比增加16.0%。各个公司的净利润水平差别较大，净利润水平低于3000万的公司有2家，高于2亿的有3家，其中以阳光照明最高，为3.6亿元。

就净资产收益率而言，节能行业上市公司2015年全年净资产收益率(ROE)主要集中在5%—20%的范围内。双良节能、阳光照明、智光电气、神雾环保、延华智能的净资产收益率均超过10%，其中双良节能的净资产收益率最高，为16.0%;易世达最低，仅为0.7%。

(二)成长能力

从营业收入来看，2015年18家企业的营业收入水平主要集中在10—20亿元的范围内，营业收入低于5亿的公司有3家，高于20亿的有4家，其中盾安环境营业收入最高，为58.6亿元，其次是阳光照明，为42.6亿元。

从营业收入的复合增长率来看，节能行业上市公司中有4家的复合增长率为负值，而复合增长率大于50%的有3家，其中神雾环保近两年营业收入复合增长率最高，为109%。大部分节能行业上市公司营业收入复合增长率集中在0—20%。

(三)资本市场表现

就市盈率(PE)而言，2015年节能行业上市公司的平均市盈率为144，在环保各细分行业中相对较高，18家企业中市盈率最低的是阳光照明，为34。

三、成功要素分析

基于上部分分析，本部分选取两家行业内表现突出、具有代表性的上市公司，重点探寻其在经营管理、资本运作、资源整合等方面的成功要素。

智光电气——合理布局业务结构，打造特色经营平台

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编辑：程彩云