启迪桑德上半年营收34亿元投运环卫项目达84个

时间：2016-08-17 10:32

来源：中国水网、广发证券

8月16日，启迪桑德发布2016年半年度报告。报告显示，公司2016年上半年实现营业收入34.13亿元，同比增长39.37%；归属于上市公司股东净利润4.39亿元，同比增长15.70%。公司收入大幅增长主要来自于再生资源业务和环卫业务分别大幅增长448%和263%，同时由于再生资源毛利率较低（仅为6.09%），毛利率同比下降6.12个百分点至29.92%。

向综合化环境服务商转变再生资源成新亮点

2016年上半年，公司向综合化环境服务商转变以及环保细分领域平台结构的战略部署取得突破，在传统固废处置业务、环保设备研发制造以及水务投资运营业务领域保持了持续增长；同时公司积极布局的城乡环卫一体化、再生资源循环利用两大新兴业务板块，新兴业务板块营业收入呈现快速增长态势，公司通过收购几个较大规模的再生资源回收利用项目，实施公司在再生资源回收利用领域的业务布局。

分业务来看，环卫方面，公司上半年在安徽、河北、山东、河南等多地区拓展环卫业务，环卫业务实现收入2.99亿元，同比增长263%，毛利率21.48%，同比下降2.9个百分点；再生资源方面，公司加快并购步伐，固体废弃物处理业务实现收入8.91亿元，同比增长448%，毛利率仅为6.09%，同比下降6.5个百分点；市政施工业务实现收入13.01亿元，同比下降22.64%，毛利率维持稳定。

此外，公司通过打通再生资源产业链条，加快线路板回收中心、加工中心建设，利用电子废弃产品提取贵金属等高附加值加工产品，提高资源综合利用效率。与环卫一体化相结合形成废钢铁、废塑料、废纸、废橡胶等再生资源细分市场，整合信息流、资金流和物流，并形成完整再生资源产业链生态系统。

上半年，启迪桑德将公司下属再生资源类子公司股权划转给桑德（天津）再生资源投资控股有限公司，形成再生资源的业务管理平台，同时，公司继续加大对再生资源领域的投资力度，并购湖北东江环保有限公司、靖远市东江环保技术有限公司、森蓝环保（上海）有限公司100%的股权，收购分立后的厦门绿洲环保产业股份有限公司100%股权，上述收购大幅提升公司废旧家电、电子产品拆解能力。

投运环卫项目达84个，再融资为其扩张提供强大资金支持

公司在环卫领域布局迅速，2014 年全年签约项目13 个，2015 年签约项目27 个，2016 年上半年新增项目数量44个，截至2016年上半年，公司环卫业务已在河北、广东、安徽、山东等16个省实现布局，已投入运营的环卫服务项目84个，洽谈中具备实施条件的意向性项目约260 个左右。根据公司业务发展计划，公司95亿元再融资中59亿元用于环卫一体化平台及新增基础环卫运营项目230个，将为公司环卫业务迅速扩张提供强大的资金支持。

上半年，公司在安徽省宿州市、河北省巨鹿县、湖南省溆浦县、山东省栖霞市等地设立了环卫项目公司，环卫运营规模迅速增长；同时，继续积极大力推进环卫云平台的建设，构建以互联网环卫运营为核心的产业链。形成基层环卫运营、城市生活垃圾分类、再生资源回收、城乡最后一公里物流、依托环卫运营广告、环境大数据服务及其互联网增值服务融为一体的互联网环卫产业群。

垃圾焚烧及餐厨垃圾在手订单充沛，业务稳增长有保障

公司目前通过BOT等方式取得的运营类垃圾焚烧发电项目26项（不含EPC工程施工项目），涉及建设投资总金额96.82亿元；餐厨垃圾处理项目13项，涉及建设投资总金额15.70亿元，垃圾焚烧发电和餐厨垃圾处理项目合计投资金额112.52亿元。在建再生资源产业园项目2个，在建或待建EPC工程总包项目6个。公司垃圾焚烧及餐厨垃圾在手订单充沛，业务稳增长有保障。

报告期内，公司签订溆浦县、海城市、运城市盐湖区生活垃圾焚烧发电类特许经营项目、赣州市餐厨废弃物资源化利用和无害化处理特许经营项目、乌海市海勃湾区市政基础设施改造工程PPP特许权项目；在建设环节，2016年上半年，公司迎来固废项目建设的高峰期，众多BOT模式投资建设的生活垃圾处理项目陆续进入主体施工阶段。