今年过会上市28家！深挖环企集体IPO背后

时间：2020-12-15 10:16

来源：环保圈

作者：程彩云

可以预料，在注册制宽松的过会标准下，以后环保企业过会、敲钟上市将成为常态化。

但是，成功过会，接通资本市场了，并非万事大吉。对于环保企业来说，万里长征才刚刚走完了第一步，接下来的事也非常重要。

缓冲期缩短2年环保企业能否经得住“史上最严退市”考验?

2019年1月30日，上交所发布《上海证券交易所科创板股票上市规则(征求意见稿)》，其中配套制定了被业界称为“史上最严”的退市制度。今年中旬，深交所也配套出台了创业板退市新规规定。

无论是科创板退市机制，还是创业板退市新规，两者退市之严主要体现在两个方面：

一是制度严。二者都构建了重大违法违规强制退市、交易类强制退市、财务类强制退市、规范类强制退市四大体系。

二是程序严。相较于主板，二者取消了暂停上市、恢复上市和重新上市环节，退市时间进一步缩短。

就主板而言，目前的制度设计是，最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值将实行风险警示;下个会计年度经审计的净利润继续为负值，则将暂停上市;暂停上市后，下个会计年度净利润和扣除非经常性损益后的净利润均为正值，则恢复上市。

该制度设计下，一个亏损的企业，至少要4年才能完全退市，这期间还有很多可操作的空间，比如通过卖房子、卖资产等方式粉饰业绩规避退市红线。

而在退市新规下，如果连续2个会计年度扣除非经常性损益之前或之后的净利润为负的，就会触发退市。如此，一方面，企业退市时间将由从原来的四年缩短至两年，加快了退市进程;另一方面，也无法再通过处理亏损资产、资产减值、政府补助、应收账款冲回与转让等方式来实现保壳。

同时，创业板还增加了面值退市、市值退市。比如连续20个交易日每日收盘市值低于3亿元的股票将被退市，这一新规对小盘创业板股票影响较大，市值不足即使缩股也不能解决问题，如果不能再融资，也将面临巨大的退市风险。

受新规的影响，创业板曾经的环保新星——神雾环保、天翔环境、盛运环保已经退市，进入破产重组程序。

所以说，尽管今年环保企业迎来IPO热潮，上市变得容易，在面对史上最严的退市机制下，能否呆得住、呆得久就很难说了。

尤其是“带病过会”的企业——近两年营收和净利润下滑的、应收账款较大的、现金流净额为负的、毛利率水平走低的、客户集中度过高的、行业竞争激烈导致主业萎缩的那些，即便目前过了会、上了市，如果不能很好地翻盘，未来也可能会比预料中更快地出局。

考验，才刚刚开始。

编辑：赵凡

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