城市生活垃圾处理行业研究报告

编者按：E20网友由志浩来稿，对城市生活垃圾处理行业现状、技术特点、制约因素等进行了分析，内容全面客观，可读性较强。文章如下。

一、行业现状

2012年4月，国务院印发《“十二五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规则》，规划提出“十二五”期间，全国设市城市生活垃圾无害化处理率达到90%以上，县城生活垃圾无害化处理率达到70%以上，到2015年新增城镇生活垃圾无害化处理设施能力58万吨/日。根据国家统计局的数据，截止2014年底，全国设市城市生活垃圾处理率91.8 %，城市生活垃圾无害化处理设施能力53.34万吨/日，已经实现了“十二五”规划的目标。

《“十二五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规则》还提出，力争2015年国内餐厨垃圾处理设施数量达到242座，处理能到达到3万吨/日。届时，餐厨垃圾处理率将上升至36.5%。而实际上2014年底我国生活垃圾处理设施仅无害化填埋场就达到604座，可见行业发展的速度之快。

虽然行业发展较快，而且有很多的初创企业进入到城市生活垃圾处理领域，但是目前多数仍是亏损的局面，主要是资源化利用技术不成熟，不能有效利用垃圾处理后的尾产物，因而增加了相关的成本。随着“十三五”规划国家投入的进一步加大以及行业技术的成熟，未来该行业还有很大的发展空间。

二、行业的技术特点

 目前来看餐厨垃圾处理工艺可分为填埋、焚烧、资源化利用等工艺，具体的技术特点：

1.填埋工艺

填埋处理是传统的餐厨垃圾处理工艺，它将餐厨垃圾和普通生活垃圾混合后进行掩埋，其工艺简便，但却容易导致填埋场沼气和渗滤液的二次污染，并且有可能增加土地的后期利用成本。随着餐厨垃圾资源化处理技术的推广，现阶段各城市中餐厨垃圾的填埋率都有所下降。根据国家统计局的数据，2014年，我国城市生活垃圾无害化处理16393万吨，其中卫生填埋10774.3万吨，占比65.54%,比上年同期下降三个百分点，虽然有所下降，但是占比仍然较高。

2. 焚烧工艺

焚烧同样是一种传统的处理工艺，目前主要在一些资源化处理技术落后的城市中应用。该工艺是将餐厨垃圾集中在焚烧炉中焚烧，利用高温将餐厨垃圾中的有机物彻底分解和氧化，从而达到处理的目的，并且焚烧产生的热能还可用在发电、取暖等工业中，以提高经济效益。焚烧处理工艺对于餐厨垃圾的减量化很有效，通常都能够达到减量90%以上。垃圾焚烧有可能带来二次污染，如果技术处理不到位，可能会对大气造成污染，使当期雾霾严重的空气情况更加严重，随着国家监管法规的日益严厉，行业标准不断提高，对行业内的企业可能造成重大影响。2014年我国通过垃圾焚烧处理城市生活垃圾5323.9万吨，与填埋技术一起构成我国城市生活垃圾处理的主要部分。

3．资源化处理工艺

目前我国餐厨垃圾处理工艺正由传统处理向着资源化处理的方向转变，所谓资源化处理即是利用各类处理技术，在不增加过度能源能耗的前提下将餐厨垃圾中丰富的营养物质提取出来再利用。资源化处理技术是当期世界各国都在重点发展的领域，但目前我国在资源化利用方面占比仍然较小，是未来行业规划发展应该重点推动的领域。

三、行业发展的影响因素

1、国家政策

环保产业是我国的战略性新兴产业，我国政府高度重视保护环境，将环境保护确立为一项基本国策，制定了一系列加强环境保护的法律法规及相关措施，确立了坚持可持续发展战略，积极推进经济结构调整和经济增长方式转变，改变先污染后治理、先破坏后恢复的状况，依靠科技进步建设资源节约型和环境友好型社会的发展思路。今后一段时间，随着环境保护力度的加强，国家将继续加大对环保产业的扶植力度。国家将通过重点项目建设、培育重点企业、扩大产业规模、提升企业核心竞争力等手段和方式促进环保产业的发展；同时，国家将通过资金、税收等方式鼓励国内企业自主研发一批具有国际先进水平、拥有自主知识产权的环境技术；进一步提高环境工程建设与运营的市场化、规范化和现代化水平。

国家对环保产业的日益重视，为行业发展创造了良好的宏观环境。

2、投资需求和环境管理制度

《国家环境保护“十二五”规划》明确提出，为把“十二五”环境保护目标和任务落到实处，要积极实施各项环境保护工程，全社会环保投资需求约3.4万亿元，优先实施8项环境保护重点工程，投资需求约1.5万亿元，相比“十一五”期间全国环保投资实际总额2.16万亿，“十二五”期间全国环保投资计划额同比增长了57.24%。相信十三五规划相关的投入力度将会更大。

3、行业技术水平的提高

环保行业技术水平的不断提高，在提高环保效率的同时能够有效降低企业的环保成本，同时资源化利用技术的成熟，对垃圾处理后的尾产物能够有效利用，会增加企业的收入，进而能够促进相关技术的不断改进，形成良性循环。

4、公众环保意识的增强

我国环境保护力度日益加大，国家对大气污染物排放的监管力度不断加大，相关环保政策不断完善。在实践中，随着公众环保意识的增强，公众监督与公众舆论对环保政策的有效贯彻起到了积极的推动作用。品牌形象、商业信誉及社会责任感越来越成为参与现代化市场竞争企业竞争力的重要组成元素，很多企业愿意更多地将社会效益纳入到日常经营的考虑范畴；另外，在社会公众的广泛关注和监督下，企业会充分考虑环保违规行为造成的不良影响，严格遵守国家有关环境保护的法律法规。社会公众环保意识的增强及有力的舆论监督能够有效推动企业的环保投资，促进环保政策的贯彻执行。

四、经营模式

其实目前在城市生活垃圾处理领域的民营企业数量非常多，产业资本的投入不断加大，但是多数企业目前仍处于亏损状态，除了行业政策法规不完善之外，各企业一直没有找到适合自己的发展模式。目前行业最主要的模式就是BOT模式，由企业出资建设、运营，通过运营收入收回前期的投资成本并有所盈利，但是BOT模式前期投入巨大而且经营周期很长，风险较高，收益却无法保证，但未来相关的厂房设备还要移交给政府，企业承担的风险比较大，企业缺乏积极性。

目前全国各地都在积极探索PPP模式，PPP模式通过引进民营企业的资本、先进技术和管理经验，实现资源垃圾的回收利用和垃圾能源的充分挖掘，有利于实现垃圾处理“资源化”和“无害化”要求。而政府的通过政策、法规的管制可促进垃圾源头的“减量化”和分类收集，监督企业的垃圾处理质量，保障公众的利益。这种公私部门各自优势的有效结合无疑是实现循环经济指导下的垃圾处理最有效的方式。PPP模式属于政府和企业合作投入开发，共担风险和收益，但目前由于政策法规不够完善，而且企业在于政府合作的过程中处于劣势地位，同时关于双方出资比例不好协调等等，也制约着城市垃圾处理行业的发展。

除了上述两种模式之外，还可以探索其他模式，垃圾处理行业不同于公路基建等行业，政府未来一定要收回。可以采用投资建厂的模式，即某个地方对于城市生活垃圾处理有需求，可以采用招投标方式，吸引有能力的垃圾处理企业建厂，由企业投资，企业拥有，企业获得垃圾处理的尾产物，并进行加工处理资源化利用，政府负责运送垃圾，对垃圾的运送量双方可以签署协议，并且政府给予一定的补贴，若是垃圾处理量未达到标准，政府可以收回补贴，或者要求赔偿，即使未来的运营收入没有达到预期，但是企业拥有相关的产权，能降低企业的风险，这是一种双赢的模式，能够有效激发企业的积极性并且能够吸引产业资本的进入。目前上海已经有个别地方开始尝试类似模式。

五、已上市或挂牌的公司

1、启迪桑德（000836）

启迪桑德由桑德环境更名而来，公司部分主业为城市固废处理，目前在固体废弃物处置业务领域经营涉及细分业务包括：固体废弃物处置项目投资建设以及运营，公司从事固废业务从最初的项目EPC类业务逐步拓展至目前的EPC以及BOT业务并行，公司固体处置项目从设计、采购、投资建设、设备集成安装调试以及后期运营维护均实施了全过程精细化管理，严格检验各项投资建设指标的总体控制与管理，顺利完成了报告期内固废投资项目的建设计划。该部分业务在2014年实现营业收入的大幅增长，2014年营业收入404338722.24元，较上年增长2778.80%，占公司主营业务收入10%，毛利率为5.75%，公司营业收入增长幅度较大是因为公司固体废弃物特许经营项目运营期投建并产生相应运营服务费，同时因为刚投产，前期运营成本较高，导致毛利率较低，未来随着项目的不断运营，相关的成本会逐渐降低，将进一步增加公司的盈利能力。启迪桑德是中国环保行业的领军企业，其在污水处理、自来水业务、市政施工上占有很大的市场份额，拥有技术优势，跟个地方政府有着良好的合作关系，这些是公司在固废行业发展可以利用的有利因素。

2.天物生态（831638）

天物生态于2015年1月13日在新三板挂牌，其主营业务为有机固体废物处理及资源化系统集成服务，主要通过对植物秸秆、城市生活污泥、园林树枝及其他有机固体废物进行无害化处理，并资源化利用产成肥料进行销售。公司股本3950万股，规模虽小，却非常有发展潜力，公司2014年营业收入43,915,073.79，毛利率39.03%，但由于公司属于初创期，前期运营成本及研发费用较大，目前公司处于亏损状态，2014年末亏损111716.96元。公司从设立至今，已有十多年的生物菌种、生物肥料生产技术及经验，具有独特的有机固体废物处理工艺，技术优势明显。公司作为高新技术企业，设有博士后科研工作站，拥有环境污染治理设施运营资质、肥料及饲料生产资质，先后获得国家重点新产品证书、自治区科学技术进步奖、中华农业科技一等奖等；拥有14 项自主知识产权，其中6 项发明专利，8 项实用新型，获得国家级、自治区级、市级科技成果项目支持近20项，拥有自治区级新疆生活垃圾与污泥处理利用工程技术研究中心、企业技术中心、产学研联合示范基地等科研基地。随着公司规模的扩大及技术不断完善，未来的盈利能力会大幅度提高。

六、总结

随着城市的发展，未来城市生活垃圾带来的问题会日益显现，同时国家对此也越来越重视，各项政策法规也不断在完善，政府投入越来越大，而且随着技术的进步及产业资本的投入，资源化利用所占的比例将越来越高，该行业将来会有很大的发展空间。

作者单位：中投证券

编辑：李艳茹